00:00:09: Heute sprechen wir über einige grundlegende Dinge.

00:00:13: Zum Beispiel zeigen die Aktienindices das wahre Gesicht und spiegeln die wahre Realität an den Aktienmärkten wieder, sind die stark gestiegenen Zinsen inzwischen eine Bedrohung für die Aktion?

00:00:29: Machen die starkgestiegenen zinsen die Anlageklassenrente deutlich attraktiver?

00:00:35: Und zum Schluss Noch ein wenig Statistik für das vierte Quartal, also bleiben Sie dran.

00:00:43: Herzlich willkommen bei Ihrer Sankt Galler Kantonalbank mit einer neuen Ausgabe von Im Winkler-Schweidblick!

00:00:48: Der Titel der heutigen Folge lautet Aktienmärkte im Zwiespalt Renten zunehmend attraktiver.

00:00:56: Wir haben Mittwoch den dreißigsten September Quartalsende und wir nehmen wie immer morgens vor Börsenbeginn auf.

00:01:04: Mein Name ist Michael Winkler.

00:01:06: noch einmal herzlich willkommen.

00:01:09: Lassen Sie uns direkt loslegen, wir sind momentan in einer Welt, in der die Aktienindices oder die meisten in der Nähe der historischen Höchststände notieren und man kann es kaum glauben weil wir reden oder sehen die Meldungen aus Verkauf am Rentenmarkt.

00:01:25: das hat mir in den letzten Wochen immer wieder thematisiert.

00:01:28: Wir haben immer noch keine Entspannung im Nahen Osten, an Ölpreis von wieder über ein Hundert US-Dollar.

00:01:35: Und trotzdem sehen wir – wenn wir auf die Indizes schauen – scheinbar eine heile Welt!

00:01:40: Das untersuchen wir heute genauer.

00:01:42: Dazu habe ich Ihnen heute zwei Beispiele mitgebracht und zwar zwei der wertvollsten Firmen der Welt.

00:01:50: Sie kommen aus den USA wie könnte es anders sein?

00:01:52: Sie kommen auch aus der Technologiebranche Wie könnte das anders sein?

00:01:56: und sie lauten Nvidia und Microsoft.

00:01:59: Lassen Sie mich mit Nvidia starten, damit kommen wir auch zu unserem ersten Punkt zur Meldung der Woche.

00:02:10: Chip-Konzern plant den größten Aktienrückkauf der US-Geschichte.

00:02:17: Nvidia ist in den letzten Tagen an die Presse gegangen Einhundertfünfzig Milliarden US-Dollar aufstocken werden.

00:02:30: Allein diese Summe sollte man sich auf der Zunge zergehen lassen, es ist das größte Aktienrückhauffrogramm in der Geschichte der US-Wirtschaft und zusammen mit dem bereits laufenden Programm darf Nvidia nun bis Januar.

00:02:44: zwetausendachtundzwanzig – das klingt sehr weit weg – ist aber eigentlich da wir ab morgen im vierten Quartal sechsundzwantig sind eigentlich nur noch ein Zeitraum von ein einviertel Jahren insgesamt zweihundertfünfunddreißig Milliarden US-Dollar für den Rückkauf für eigene Aktien ausgeben.

00:03:02: Also allein dieser Aktienrückkauf ist viel mehr wert als die meisten europäischen Firmen an der Börse wert sind, auch wenn es bei NVIDIA nur relativ wenig sozusagen der Marktkapitalisierung ausmacht.

00:03:14: Sie wissen wie viele Billionen diese Unternehmen wert sind und jetzt schauen wir doch mal drauf Wenn wir solche Meldungen haben.

00:03:21: zum einen Wie wirkt sich das?

00:03:23: auf den Kurs der NVIDIA Aktie aus.

00:03:26: Wir schauen im zweiten Beispiel, wie schaut die aktuelle Situation beim Microsoft aus?

00:03:31: und danach wenn wir das analysiert haben werden wir auf die gesamten Indizes kommen und die wahre Realität, die wir heute haben.

00:03:39: also unser zweiter Punkt unserer Chart der Woche, wir schauen auf NVIDia mit der Überschrift geht da noch mehr.

00:03:47: Also mit diesen positiven Meldungen Also eine deutliche Steigerung des Aktienrückhaufprogramms hat der Kurs positiv reagiert.

00:03:58: Wir schauen in den Kursverlauf der letzten zwölf Monate hinein, vor allem jetzt ganz genau in dem Kurs Verlauf der Letzten Monate seit Sommer.

00:04:05: und ist denn dadurch aktuell durch diese Meldungen eine neue Situation entstanden?

00:04:13: Nein!

00:04:15: Noch nicht!

00:04:16: Warum noch

00:04:16: nicht?!

00:04:17: Ja, der KURS notiert im Bereich um die zweihundertunddreißig US-Dollar und wir haben, die bisherigen Höchststände bei gut zweihunddreißig US Dollar gehabt.

00:04:30: Also zum ersten Mal im Mai Juni und wir hatten sie jetzt im August auch noch einmal... Wir sind knapp darunter!

00:04:37: Das heißt das ist ein relativ deutlicher starker Widerstand und weiteres Kurspotenzial für die NVIDIA Aktie werden wir erst sehen Wenn die Aktie es schafft.

00:04:51: diesen Widerstand, den wir jetzt seit Mai Juni haben eben bei knapp zweihundertvierzig US-Dollar zu überwinden bedeutet als klares Fazit auf der taktischen Ebene für die aktuelle Situation der NVIDIA-Aktien.

00:05:03: Für ein neues prozügliches Kaufsignal und prozüdlich bedeutet eben Ein Ausbruch dann eben auf neue Hochs ist das überwinden der alten Widerstände nötig, der alten Höchstständen nötigt.

00:05:15: Bedeutet anders ausgedrückt erst oberhalb von zweihundertvierzig US-Dollar gibt es wieder eine grüne Börsenampel für die NVIDIA Aktie.

00:05:23: Ansonsten ist es okay aber der Deckel ist momentan noch drauf.

00:05:28: so sieht Nvidia taktisch aus.

00:05:32: interessant ist für mich und Sie kennen mich ich schaue ja sehr gerne neben dem Blick auf den Tages-Chart, so wie für die etwa letzten zwölf Monate.

00:05:40: Auf die Wochenebene – die strategische Ebene, so nenne ich es immer mit dem Blick über die etwa letzte fünf Jahre und dann auf dieser strategischen Ebene gerne der Blick auf die Wochendurchschnittslinien und vor allem der Blick in die Woche Indikatoren.

00:05:56: Und wenn wir uns das anschauen bei Nvidia sehen wir natürlich bisher in der Summe gerade seit auch in den letzten zwei Jahren, seit immer noch steigende Hochpunkte.

00:06:08: Ich habe über den Chart oben diese steigenden grüne Linie gelegt, das ist der Hinweis darauf dass die Kurse bisher immer noch Steigen.

00:06:16: und dem unteren Teil der Grafik habe ich Ihnen heute den Wochen-MACD, den Wochentrendfolgeindikatur mitgebracht.

00:06:24: und der sieht nicht so schön aus weil diese permanenten neuen Hochs, die die NVIDIA Aktie in den letzten zwei Jahren erzielen konnte hat der Wochen-MRCD nicht bestätigt.

00:06:37: Nicht bestätig heißt, er hat keine neuen Hochs gemacht genau in diesem Zeitraum sondern und das sieht man dann sehr schön an dieser leicht fallenden roten Linie die ich eingemalt habe es sind fallende Hochpunkte immer weniger Dynamik auf der wochenstrategischen Ebene.

00:06:54: Das ist eine massive negative Divergenz.

00:06:57: also das kann durchaus ein auf der strategischen Ebne ein Wahnsignal sein Und das bedeutet auch Gerade wenn wir das im Zusammenhang mit der Taktik, mit dem kurzfristigen Bild sehen.

00:07:09: Also es wäre gut, wenn hier Nvidia Aktie diese zweihundertvierzig Dollar überwinden könnte um ihren Aufwärtstrend fortzusetzen.

00:07:17: Denn wenn das nicht passieren sollte dann müssen wir am ersten Schritt schauen wo wären denn die nächsten Unterstützungen?

00:07:24: und wir haben im Bereich Einmal die zweihunderttage Linie und das ist auch hier im Chart sehr so schön.

00:07:30: Die pinke Linie, die achtunddreißig Wochenlinie Das ist so ein Bereich um die zweihundert US-Dollar.

00:07:36: Dann warwürde die grüne Linie die eine hundertwochen linie kommen die notiert bei onehundertseinundsipzig also.

00:07:44: Und dann wenn wir auf die strategische Ebene wirklich schauen die Zweihundert wochen Linien die notieren gerade beides auch ein Hundertzwanzig US Dollar.

00:07:53: Also damit sich diese negative Divergenz nicht auch im Kurs negativ auflöst und eventuell doch ein größerer Druck auf die NVIDIA-Achze kommen sollte, wäre wie gesagt das Erreichen einer neuen Höchstkurse sehr wichtig.

00:08:08: Weil auf der strategischen Ebene bekommen wir zumindest vom Indikator ein relativ klares Warnsignal mit dem Hinweis wenn sie jetzt keine neuen Höchskurse in den nächsten Wochen schaffen sollte steigt einfach die Gefahr auch deutlicher Korrekturen.

00:08:24: Das zur NVIDia.

00:08:25: also hat sich die Situation auch mit diesen positiven Meldungen entwickelt, hat sich eine neue Situation ergeben.

00:08:31: Nein wir haben immer noch keine neuen Höchststände aber die Aktie ist sehr stabil in der Nähe ihrer Hochs.

00:08:37: das zu unserem Chart der Woche und der Meldung der Woche zur NVIDIA-Aktie.

00:08:41: Und neben der wertvollsten Aktie habe ich ihn auch gerne heute als zweites Beispiel Mit der Aktie die Woche der Woche Die Microsoft mitgebracht weil hier hat sich in den letzten Monaten einiges getan.

00:08:56: Auch hier hilft gerne ein Blick in den Kursverlauf der letzten zwölf Monate und vor allem in dem Kurs Verlauf seit Frühling dieses Jahres.

00:09:09: Wer sich erinnern kann, in dieser Phase im April bei knapp, ja, dreihundertsechzig US-Dollar und dann auch nochmal Ende Juni in Bereich drehundertfünfzig dreihundessächzig US Dollar hatte ich darauf hingewiesen Und das werden wir gleich auch im nächsten Chart dann auf der strategischen Ebene sehen, dass diese Marke um die dreihundertfünfzig US-Dollar für die Microsoft-Aktie extrem wichtig war.

00:09:31: Weil es eine klare strategische Unterstützung war und die hätte halten sollen.

00:09:36: Und sie hätte nicht nur halten sollen – Sie hat gehalten!

00:09:40: Und zwar mit einer massiven Rallye.

00:09:43: Das heißt, Wir sind nicht mehr in der Nähe dieser strategischen Unterstützungen sondern also im Bereich um dreihundertsechzig US Dollar.

00:09:50: Sondern Wir sind inzwischen wieder oberhalb der US-US-Dollarmarke angekommen.

00:09:56: Spitzenkurse in den letzten Wochen im Bereich etwa um die Vierundzwanzig.

00:10:00: So und da hängen wir jetzt seit einigen Wochen, seit August, hängen mir da bisschen fest.

00:10:05: Wir haben von unten in das Bild kommen, die Pinkerlinie, die Achtundreißigtage Linie Vierhundertsechsundneunzig.

00:10:11: auch hier besteht die Chance dass die Microsoft Aktien den nächsten Schritt machen könnte.

00:10:20: Das nächste Ziel wären dann die alten Höchstkurse aus im Bereich von zwei tausend fünfundzwanzig in den Bereich fünfhundertfünfzig, fünfhundertssechzig US-Dollar.

00:10:28: Wichtig ist für mich vor allem dass die Microsoft Aktie ihren Charakter an den letzten Monaten relativ deutlich geändert hat von einem ja starken Underperformer.

00:10:40: also diese Phase im Frühling bis zum Frühsommer wo sie im Bereich um die dreihundertsechzig Dollar notierte und massiv, also fast zweihundert US-Dollar unter den Höchstständen notierte war ja ein Zeichen einer klaren relativ schwäche.

00:10:54: Und es bestand die Gefahr dass die Aktie nach unten wegkippt.

00:10:57: daraus ist momentan eine extrem starke Kursrelly und eine hohe Stabilität bei den Kurzen geworden.

00:11:03: Also auch Microsoft hat sozusagen seine technische Situation Sein Kursverhalten an der Börse deutlich verbessert und aus einer starken, relativen Schwäche ist in den letzten Monaten sogar eine neue relative Stärke geworden.

00:11:19: Und unterstützend hilft ein Blick in den unteren Teil der Grafik auch hier der MRCD auf Tagesbasis.

00:11:26: Er konsolidiert eben seit August und erst kurz davor eventuell einen Long-Signal zu geben.

00:11:32: das heißt auch hier die technische Situation bei der Microsoft Aktie deutlich besser als vor einigen Monaten und wenn zwei der wertvollsten Firmen auf der Börsenwelt in der Nähe der Höchststände notieren, ist das für die Indizes.

00:11:50: Die dieser Aktien berücksichtigen natürlich eine starke Unterstützung denn darauf werden wir gleich kommen.

00:11:56: aber vorher schauen wir auch bei Microsoft gerne noch einmal kurz auf die strategische Ebene.

00:12:01: Denn hier möchte ich Ihnen wieder eines zeigen warum Ich mir so gerne die Wochen Werte, also Wochenkurse, wochendurchschnittslinien und wochenindikatoren anschauen.

00:12:13: Und ich hatte gerade bei der Nvidia vor dieser massiven negativen Divergenz auf der Wochenebene gewarnt.

00:12:20: Wenn wir jetzt hier in den Kursverlauf der Microsoft-Aktie hineinschauen sehen wir ein absolut positives Beispiel.

00:12:27: Und zwar auch eben aus diesem Jahr diese beiden Tiefskurse im Bereich von dreihundertsechzig dreihundfünfzig US Dollar.

00:12:34: Wir hatten diesen also noch leicht fallende Kurse bei der Microsoft Aktie und Sie sehen auch übrigens, Entschuldigung wenn ich noch ganz kurz unterbreche mit dem Blick zurück in die letzten Jahre nochmal die Wichtigkeit was ich gerade besprochen oder angesprochen hatte.

00:12:49: Die Wichtigheit dieser Zonen um dreihundertfünfzig US-Dollar das war im Frühjahr zwei tausendundzwanzig das Tief das war auch in der Nähe der zweihundert Wochenlinien.

00:12:58: wir hatten das hoch aus dem Jahr und wir hatten das hoch, also diese Marke hat schon eine gewisse strategische Bedeutung.

00:13:08: Das nur dazu aber ich möchte auf die positive Divergenz hinweisen in diesem Frühjahr der Doppelboden mit leicht feilenden Tiefs im Bereich von US-Dollar und den unteren Teil der Grafik der WochenMRCD.

00:13:22: da habe ich dieses Mal eine steigende grüne Linie drunter gemalt denn Das zweite Tief der Microsoft-Aktie bei dreihundertfünfzig Ende Juni, Anfang Juli wurde vom Wochen MACD nicht mehr bestätigt.

00:13:35: Er hat schon ein höheres Tief gemacht und war sogar auf Long also eine starke positive Divergenz auf der strategischen Ebene.

00:13:42: Und daraus ist dann unter anderem dieser starke Kursanstieg auch in den letzten Monaten geworden.

00:13:48: Deswegen schaue ich so gerne gerade auf der strategicen Ebene auf positive Bestätigungen, positive Differgänzen oder negative Warnsignale, negative Divergenzen mit dem Hinweis es könnte dann sich auch verschlechtern.

00:14:03: Also die alten Höchststände jetzt aus twenty-fünfundzwanzig im Bereich fünfhundertfünfzig fünfhundersächzig US Dollar bilden eine starke Widerstandszone.

00:14:12: aber Die Aktie hat deutlich ein relativer Stärke gewonnen und notiert inzwischen wie gesagt wieder in der Nähe ihrer Höchskurse so als könnte man sagen alles okay.

00:14:24: naja wenn die besten Technologieaktien dieser Welt, die wertvollsten Unternehmen dieser Welt in der Nähe der Höchststände notieren.

00:14:31: Sprich das eine klare Sprache für den Aktienmarkt und vor allem für die Indizes, in denen diese Titel enthalten sind also vor allem wenn wir auf den S&P-Fünfhundert schauen indem sie ein hohes Gewicht haben eben auch im MSCI World.

00:14:45: Diese Indices notieren ja alle relativ stabil in der nähe ihrer Höchständen.

00:14:50: Und worauf ich jetzt am nächsten Punkt kommen möchte.

00:14:53: Das ist so ein bisschen auch der Titel der heutigen Folge.

00:14:57: Aktienmärkte im Zwiespalt, denn einen Zwiegespalt ist momentan etwas was mir bei den Indizes nicht gefällt.

00:15:08: Unser vierter Punkt?

00:15:11: Der SMP-Fünfhundert und die Marktbreite oder klarer ausgedrückt, der SMP Fünfhundert und die fehlende Marktbreit.

00:15:21: Ja woran kann ich Marktreite festmachen?

00:15:24: Ich kann marktbreite daran festmachen, dass ich einfach messe wie viele der Aktien steigen dann mit.

00:15:33: Also wenn ich einen Aufwärtstrend habe.

00:15:35: Wenn mir der Index in einem intakten Aufwärtstrend sich in der Nähe der historischen Höchststände befindet sollte theoretisch idealerweise auch eine große Zahl der Aktie aus diesem Index dieses Kursverhalten auch zeigen.

00:15:48: Also anders ausgedrückt im SMP-Fünfhundert mit seinen Fünfhundert Aktien wäre es schön, wenn der überwiegende Teil dieser Aktien dann auch ein ähnliches Kursverhalten zeigt und eventuell nicht nur die hochkapitalisierten wertvollen Unternehmen.

00:16:06: Und ich habe Ihnen zwei Grafiken gleich mitgebracht und hier in meiner Hand noch ein weiteres Beispiel.

00:16:12: das ist eine sehr schöne Auswertung geht es darum Wie hier wird geschaut, der S&P-Fünfhundert und der ist im Bereich seiner Fünfzig-Tage-Linien notiert.

00:16:21: Eben bei gab es sieben Tausend Siebenhundert Punkten.

00:16:24: also er ist notiert drüber oberhalb seiner Fünftig Tage Linie.

00:16:28: und wie viele der Fünfhunderte Unternehmen, also wie viel der Indexmitglieder dieses Kursverhalten diese Stabilität auch zeigen?

00:16:36: Und hier fällt eins auf in den letzten Wochen hat die Anzahl der Aktien die genauso stabil wie der Index notieren deutlich, deutlich abgenommen.

00:16:50: Also wir hatten bis Juli und Anfang August eigentlich noch diese gesunde Heile Börsenwelt bei der wir davon sprechen konnten.

00:17:00: Aktienmärkte sind in den takten Aufwärztrends, Indizes auf Höchstständen oder in der Nähe der Höchsten und Wir haben eine gesunde große Marktbreite.

00:17:12: das galt aber leider nur bis in den August hinein.

00:17:16: Also etwa gut drei Viertel der Unternehmen waren genauso stabil wie der Index im S&P-Fünfhundert.

00:17:23: und daraus ist jetzt vom Kursverhalten, wenn ich mir anschaue, wie viele Unternehmen der Fünfhunderte momentan noch oberhalb dieser fünfzig Tage Linien notieren also noch sich stabil verhalten.

00:17:36: aus drei Vörteln, also etwa seventy-fünf Prozent ist momentan ein Viertell geworden also etwa nur noch vierundzwanzig Prozent der Aktien zeigen diese stabile Kursverhalten.

00:17:47: oder anders ausgedrückt.

00:17:49: Drei Viertel der Aktien, etwa seventy-fünf Prozent der Aktie in das S&P fünfhundert notieren technisch betrachtet deutlich schlechter als der Index.

00:17:58: und dieses negative Kurs Verhalten, dass etwa nur noch ein viertel von Aktien oberhalb seiner Fünfzig Tageslinien notiert erinnert wenn ich mir die Statistik anschaue an die Ausverkaufsstimmung Ende März.

00:18:12: da waren es etwa nur nach zwanzig Prozent.

00:18:15: Allerdings hatten wir im Monat März einen sehr schwachen Aktienmarkt, auch im Index.

00:18:21: Die Indizes hatten damals deutlich nachgegeben und auch die Indices notierten deutlich unterhalb ihrer Durchnitzlinien.

00:18:27: Da haben wir eine Marktbreite, die den Index sozusagen negativ wieder gespiegelt hat.

00:18:32: Heute ist auf der Index-Ebene die Situation einer anderen.

00:18:35: Der Index ist stabil, der Index ist sozusagen oben aber drei Viertel der Unternehmen machen das nicht mehr mit.

00:18:43: oder anders ausgedrückt Immer weniger Aktien halten sich stabil und immer mehr Aktien geraten unter Druck.

00:18:49: Das heißt, die Marktbreite hat fast das Tief aus dem März, so wie es im Jahr ist in den letzten Jahren erreicht.

00:18:55: Und das bedeutet für mich die hochgewichteten Technologie-Aktien.

00:19:00: Deswegen hatte ich Ihnen gerade die Beispiele der beiden wertvollsten Unternehmen, Nvidia und Microsoft gezeigt, halten den Index aufgrund Ihres hohen Indexgewichts stabil.

00:19:11: allerdings Dieser Kapitalisierungsgewichtete Index verzerrt das Gesamtbild.

00:19:17: Wenn Sie sich den S&P-Fünfhundert Equal Weight, also gleich gewichtet anschauen, der sieht inzwischen deutlich schlechter aus und ich habe... Das war jetzt mein Zettel, den ich dabei hatte die Auswertung Ihnen noch zwei Grafiken mitgebracht Und sie wissen dass ich sehr häufig über Sentimentindikatoren mit ihnen spreche unter anderem über den CNN Fee & Greet Index und ihn auch immer wieder erläutert hatte.

00:19:42: dieser CNN Fiehen Greet zwischen extremer Angst und extrema Gier wird aus sieben Subkomponenten berechnet.

00:19:51: Und davon habe ich Ihnen heute zwei mitgebracht, weil zwei beschäftigen sich nämlich genau mit dem Thema der Marktbreite.

00:19:58: Lassen Sie uns doch den ersten der beiden anschauen!

00:20:02: Und hier geht es unter der Überschrift Stock Price Strength geht es um Die Betrachtung, wie viele der Fünfhundert Aktien im S&P-Fünfhundert schaffen neue Zweiundfünfzig Wochen hochs und wie viele den Aktien aus dem S& P-Fünfundert erleiden?

00:20:20: Neue Zweiunfünfzig-Wochen-Tiefs.

00:20:23: Also wer ist sozusagen auf zwölf Monats hoch und wer es auf zwelfen Monat tief?

00:20:27: das wird ins Verhältnis zueinander gesetzt und bedeutet wenn diese Kurve steigt sind mehr Aktien stärker als Aktien schwächer oder umgekehrt.

00:20:37: Wenn diese Grafik fällt, sind mehr Aktionen auf ihrem zwölf Monatstief angekommen.

00:20:45: als Aktion auch einen neuen Hoch, also ein Hinweis der Marktbreite.

00:20:49: So und jetzt schauen wir uns diese Grafik einmal an zurück bis eben in den Oktober twenty-fünfundzwanzig.

00:20:54: Wir sehen da verschiedene Wellenbewegungen.

00:20:56: was wir aber ganz klar sehen sind zwei Dinge.

00:20:59: zum Einen die Hochs in dieser Bewegung.

00:21:04: Das Hoch war im Februar noch.

00:21:08: Das Hoch ist nicht mehr erreicht worden mit der Marktbreite, das heißt tendenziell auch.

00:21:13: wir haben ja seitdem einen steigenden Aktienmarkt.

00:21:17: Wir haben weniger Aktien in diesem Index die es geschafft haben neue Hochs zu erreichen und mehr Aktien die leider neue Tiefs erreicht haben.

00:21:26: Das ist die eine Kernbotschaft Und die zweite Kern Botschaft.

00:21:29: jetzt kommen wir genau wieder in die Phase seit August hinein Und damit haben wir das Thema wieder erneut hohe Ölpreise und steigende Zinsen, dass diese Kurve dramatisch gefallen ist.

00:21:39: Nicht nur unter die Nullinie sondern deutlich in den negativen Bereich.

00:21:43: Das bedeutet... Die Anzahl der Aktien, die sich deutlich schlechter entwickeln, die neue zwölf Monastiefskurse erreicht haben hat deutlich zugenommen und auch das ist ein Hinweis auf eine eher nicht mehr vorhandene Marktbereite.

00:21:58: Bedeutet auch hier Wir sehen eigentlich, dass die wenigen guten Technologi-Aktien den Index hochhalten.

00:22:03: Die Masse der Aktien inzwischen aber schon eher am Fallen ist und insofern wendet dieser Subindikator einer von den sieben vom C&N IV Grid Index extreme Angst aus also deutlich mehr zweiundfünfzig Wochen tiefs als zweiund fünfzig Wochen hochs und gerade in den letzten Wochen mit einer sehr stark negativen Dynamik.

00:22:22: das schaut in der Summe für den Markt in der Breite nicht gut aus Grafik, die ich Ihnen mitgebracht habe.

00:22:31: Das ist sozusagen ein Volumenindikator.

00:22:35: hier wird gemessen.

00:22:37: Jeden Tag und das ist nicht auf den S&P-Fünfhundert sondern jetzt der gesamte amerikanische Aktienmarkt.

00:22:44: Wir haben ja Tausende von Aktien, denen in den USA notiert sind.

00:22:47: Es wird geguckt wie viele Aktien steigen Wie viele Aktie fallen an dem tag Und es wird auch das Volumen dazu betrachtet.

00:22:54: also Ist natürlich gut In einem Aufwärtstrend dass Ich steigenden Volumen steigende Kurse habe, also die Masse der Käufer trägt den Markt.

00:23:05: Umgekehrt wenn diese Kurve fallen sollte dann nimmt das Volumen der steigenden Kurse ab.

00:23:12: oder anders ausgedrückt Das Volumen des fallenden Kurses steigt an und auch hier, wenn wir jetzt genau hier hereinschauen gerade wieder seit August in den letzten Wochen hat das volumen der Fallenden Kurse stark stark zugenommen.

00:23:30: Die Grafik ist auch hier deutlich auf einen neuen Jahr, ja zwölf Monats tief.

00:23:34: Auch hier dieser Index zeigt dann genauso an als Messung extreme Angst.

00:23:39: das heißt wir haben gefühlt in großen Teilen des US-amerikanischen Aktienmarktes Gelinde gesagt eine eher negative Stimmung und ein negatives Kursverhalten.

00:23:53: etwas klarer ausgedrückt würde ich sagen viele viele Aktien spiegeln die Rekordstände des SMP-Fünfhundert bei seinen Kursen von aktuell etwa siebentausend, siebenhundert Punkten definitiv nicht wieder und viele, viele davon haben inzwischen deutlich zweistellige Kursverluste erlitten.

00:24:11: Und das ist die wahre Realität!

00:24:13: Das bedeutet zum einen wenn ich im Index investiert bin sieht das gut aus weil dann habe ich automatisch das hohe Gewicht der Technologieaktien.

00:24:22: Wenn ich mir aber eventuell mein eigenes Portfolio zusammengestellt habe und wollte es nicht so technologielastik haben, sondern breiter aufgestellt wird mein Aktienportfolio deutlich schlechter aussehen als das was der S&P-五hundert momentan anzeigt.

00:24:38: Also S& P fivehundert und gerade in den letzten Wochen extrem dünne Marktbreite um.

00:24:43: das schaut in der Breite nicht gut aus.

00:24:46: Das war mir sehr sehr wichtig.

00:24:49: Und jetzt komme ich noch zu einigen grundlegenden abschließenden Punkten.

00:24:53: Ich hatte gesagt, am Ende.

00:24:55: unter anderem werden wir uns auch noch einmal mit dem Thema Statistik beschäftigen.

00:24:59: Weil wir haben in September jetzt heute dann geschafft Wir kommen in das vierte Quartal und für die Statistiktreunde unter Ihnen Unter der Überschrift Das Beste kommt.

00:25:11: zum Schluss.

00:25:13: Schauen wir uns gerne mal einfach nur eine Statistika für den DAX Für das Vierte Quartale an.

00:25:17: Und seit Ende der Achtzigerjahre Mit einer, sozusagen Trefferquote von fast neunzig Prozent war das vierte Quartal in der Regel positiv.

00:25:32: Durchschnittlich mit gut sechs Prozent, sechseinhalb Prozent Rendite.

00:25:37: und da sind dann schon in diesem Wert die drei in der Summe vier deutlich schlechten Jahre oder Quartale mit dabei.

00:25:43: Und wenn wir die Auswertung noch ein wenig verfeinern Wenn wir sagen wie wird dann eventuell das vierte Quartal aussehen, wenn die ersten drei Quartale also jetzt per dreißigsten neunten im Plus waren.

00:25:56: Also wenn wir ein gutes Börsenjahr bis zum Dreißigste neunnten hatten Dann verbessert sich diese Statistik sogar noch einmal so unter der Überschrift starkes Jahr Starker Schlussspurt.

00:26:08: denn aus diesen knapp Neunzig Prozent Trefferquote Wir hatten vier negative Quartalen wird jetzt Unter der Annahme Eine fünfundneunzig-prozentige Trefferquote für ein positives viertes Quartal.

00:26:21: Es gab seit und neunzehnt achtundachtig lediglich einen Quartale, in dem dies sozusagen nicht funktioniert hat.

00:26:27: Und die durchschnittliche Rendite von etwa sechsundhalb steigt nochmal um zwei Prozentpunkte auf acht Einheiten.

00:26:33: also sind zumindest unter statistischen Bedingungen Die Voraussetzung für ein gutes viertes Quartall definitiv.

00:26:39: da das zur Statistik so.

00:26:42: dann hatte ich Ihnen gesagt, die Aktien merkte ja im Zwiespalt und die mangelnde Marktbreite hatte ich ihnen gezeigt.

00:26:52: Mehr Aktien geraten unter Druck, Ausdruck fehlender Marktbreiten.

00:26:56: Normale Indizes zeigen ein zu gutes Bild der Aktienwelt.

00:27:00: Neben den Technologi-Aktien profitieren natürlich jetzt wieder bei den Ölpreisen von über einhundert US Dollar auch noch die Ölaktien aber viele andere Sektoren leiden darunter.

00:27:09: Und auch neben den stark gestiegenen Ölpreisen war ja ein zweites Thema, der Ausverkauf an den globalen Rentenmärkten in den letzten Wochen immer wieder ein Thema.

00:27:18: Und dazu muss ich Ihnen sagen wenn ich mir anschaue was die Renten Märkte heute am Verzinsung bieten Ich würde, ich habe ja sozusagen wenn Sie es sehen wollen Global aber konzentrieren wir uns vielleicht sozusagen auf zwei Regionen einmal den US Dollar und einmal unseren Euro.

00:27:36: Also die amerikanische Staatsanleihe bietet ihnen jetzt bei einer nur zweijährigen Laufzeit eine knapp fünfprozentige Rendite.

00:27:46: So, das heißt dieses Jahr für nächsten zwölf Monate fünf Prozent und für die Monate dreizehn bis vierundzwanzig dann nochmal fünf Prozent.

00:27:53: Das heißt in zwei Jahren bekommen sie sozusagen dann zehn Prozent!

00:27:58: Das könnte eventuell auch eine Konkurrenz für die Aktienanlage sein.

00:28:02: dazu so bei fünf jahren sind wir Obehalb der fünf Prozent bei zehn Jahren fünf ein Vierteln, also auch da die zehn Jahresrenditen hatten ja die Fünf-Prozent-Marke überschritten.

00:28:13: Also relativ flache Kurve aber relativ hohe Renditen etwa um die fünf Prozent.

00:28:17: so wenn sie jetzt noch vielleicht solide gute Unternehmensanleihen raushoben dann gibt es noch einen Schnaps mehr.

00:28:22: das sind Sie auf jeden Fall komfortabel.

00:28:24: oberhalb der fünf Prozentmarke.

00:28:26: Bei Inflationsraten die momentan aufgrund der hohen Ölpreise im Bereich drei dreieinhalb Prozent sind.

00:28:33: Also sie bekommen sogar definitiv klare positive Real Renditen.

00:28:37: Und das meine ich, und es war ja der zweite Teil des Titels der heutigen Folge die Rentenmärkte werden zunehmend attraktiver.

00:28:45: Sie bieten positive Realrenditen auch schon bei kurzen Laufzeiten.

00:28:49: und dann ist natürlich auch die Frage wenn nicht solche Renditen bekommen muss sich dann eventuell komplett im Aktienmarkt investiert sein oder überhaupt im Aktiemarkt?

00:28:59: oder wie sieht mein Portfolio aus?

00:29:01: Also auf jeden Fall bieten die Rentenmärkte inzwischen Verzinsungen, die zunehmend attraktiver werden.

00:29:07: Und ich hatte gesagt wir schauen uns zwei Währungsräume an gerne noch in den Euro-Raum nur die Staatsanleihen.

00:29:12: auch da sind wir im Bereich etwa von bei zweijährigen Renditen durchaus drei Komma Zwei bis Drei Komma fünf drei Kommas.

00:29:19: sechs Prozent bedeutet auch hier eine solide Unternehmens Anleihe.

00:29:24: dann nähern wir uns dem Bereich dreieinhalb bis vier Prozent.

00:29:27: Auch das ist oberhalb der momentan erhöht Inflationsrate, also auch hier in der Eurozone bei zweijährigen Laufzeiten positive Real-Renditen.

00:29:37: Und das wird dann wenn wir auf die zehn Jahre gehen sollten, inzwischen deutlich oberhalb der vier Prozent, vierenhalb bis fünf Prozent sind dann erreichbar und das sind dann Verzinsungen, die nicht nur optisch interessanter werden eben sondern auch real.

00:29:52: dazu meine klare Aussage Dieser globale Ausverkauf, den wir in den letzten Wochen an den Rentenmärkten gesehen haben, betet aus Investoren Sicht.

00:30:04: Inzwischen attraktive Renditen und macht die Anlageklasse interessant auch für eine Portfoliokonstruktion.

00:30:11: Und der nächste Punkt, der dann aber wieder kommt, verlieren denn unbedingt die Aktien oder müssen Aktien verlieren wenn die Renditen von Anleihen steigen?

00:30:20: Auch dazu habe ich einige statistische Auswärtungen mitgebracht.

00:30:26: Ganz simpel formuliert, die Reaktion der Aktienmärkte auf steigende Zinsen hängt von einigen Faktoren ab.

00:30:34: Also zum Beispiel vom Grund warum steigend zinsen?

00:30:37: Wenn es der Konjunktur gut geht muss das also nicht immer schlecht sein.

00:30:42: und so wenn wir uns dann die Reaction der Aktie merkt auch steigender Zins in der Vergangenheit anschauen dann war die Reaktion eben nicht eindeutig negativ.

00:30:51: Sie war häufig sogar sehr gemischt, also es gab auch in der Zürcher etwa in der Hälfte der Fälle durchaus weiter steigende Aktienkursen.

00:30:59: nur die Konkurrenz zur Aktie ist definitiv gegeben bei den höheren Renditen.

00:31:05: Also die Märkte können sich durchaus auf hohe Renditen Einstellen.

00:31:12: Schwierig wird es aber nur in einer Situation und das ist dann so eine weitere Kernbotschaft, wenn wir insgesamt einen schnellen Anstieg von Renditen sehen.

00:31:21: Also ein pö-a-pö ansteigender Renditen muss nicht ein Problem für die Aktienmärkte werden.

00:31:27: Problematisch würde es, wenn das Ganze schnelle und dramatisch passiert, dann werden die Aktiemärkte leiden.

00:31:33: Das zu diesem Thema?

00:31:36: Ob die Aktianmärkte denn unbedingt verlieren müssen?

00:31:39: Nein!

00:31:40: müssen Sie definitiv nicht.

00:31:41: Allerdings sage ich auch ganz klar, im Rahmen eines gut strukturierten Portfolios nimmt die Attraktivität der Anlageklasse anleihen zum ersten Mal seit langer, langer Zeit wieder zu.

00:31:54: Sie bekommen gute Coupons.

00:31:56: und ein zweiter Punkt auch nochmal zur Anlageklasse Aktien war ja auch im Titel heute Aktien in Zwiespalt.

00:32:05: wir sehen momentan weiter steigende Gewinnschätzungen Sowohl für dieses Jahr als auch für nächstes Jahr, also auch für übernächstes Jahr.

00:32:13: Und diese steigenden erwarteten Gewinne wären ein Ausdruck der guten Konjunktur und man muss es momentan so sehen.

00:32:24: Gerade bei den Technologieaktien – da haben wir dieses Thema hunderte von Milliarden US-Dollar Investitionen in die KI-Infrastruktur – ist das was zumindest auf Indexebene die Aktienmärkte momentan stark positiv unterstützt und als ein positives Gegengewicht zu den gestiegenen Renditen am Rentenmarkt, die ein Belastungsfaktor sind das ganze momentan ausgleicht.

00:32:49: Und die Indices deswegen sehr stabil sind.

00:32:52: dann wenn sie mich vor einigen Monaten gefragt hätten und ich hätte ihnen gesagt wir sind in einem Umfeld mit dem der Ölpreis wieder über einhundert US Dollar notiert und die Rendite der zehnjährigen us trechere inzwischen deutlich oberhalb der Marke von fünf Prozent.

00:33:08: Dann hätte ich Ihnen gesagt, dann wäre meine Erwartung gewesen, dass der S&P-Fünfhundert wahrscheinlich zehn bis fünfzehn Prozent verloren hätte.

00:33:15: Und jetzt sind wir wieder bei dem Thema der realen Börsenwelt.

00:33:18: Drei Viertel des Aktienmarktes nämlich die fehlende Marktbereite hat nämlich genauso reagierten auf die steigenden Zinsen negativ reagieren.

00:33:25: das werden sie bei ganz ganz vielen Sektoren und Aktien in ihrem Portfolio finden.

00:33:30: Aber diese Gewinnendynamik im Technologiesektor und das hohe Gewicht der Technologie Aktien im Index hält diese Indizis oben.

00:33:37: Deswegen Aktien in Zwiespalten!

00:33:39: So, das war es für diese Woche.

00:33:41: Ich bedanke mich wie immer recht herzlich bei Ihnen für Ihr Einschalten, für Ihr Abonnement, für Ihren Daumen, für Ihre Kommentare und verbleibe bis zum nächsten Mittwoch mit den Worten Es war mir eine Ehre, ihr Michael Winkler.