00:00:10: Hallo, so Winklers Weitblick ohne Michael Winkler stattdessen mit mir Christian Gombert, Form Manager der St.

00:00:17: Galler Kantonalbank Deutschland.

00:00:19: Titel heute Jahresperformance erzielt ab in den Urlaub Fragezeichen.

00:00:26: Naja das gilt nur für einen nämlich Michael Wincler die gerade in Italien ist.

00:00:30: ich führe sie heut durch diesen Call durch und wir fangen an mit der JahresPerformance.

00:00:38: Ich habe hier mal einen relativ komplexen Grafik mitgebracht.

00:00:42: Die grauen Linien sind die Kursperformance des MSCI World All Countries, also einem breiten Index der auch die Emerger Markets hat.

00:00:53: Es ist immer die Performance vom Jahresanfang bis zum Jahresende abgetragen seit zweitausend.

00:01:00: das heißt wir haben hier sechsundzwanzig Grauerlinien.

00:01:04: Wir haben hier noch eine Heldblaue Linie, das ist der Durchschnitt aus allen grauen Linien und das heißt einfach mit Aktien macht man durchschnittlich acht Prozent was ja auch langläufig bekannt ist.

00:01:18: die dunkelblaue linie Das ist das Jahr zwetausend sechsundzwanzig.

00:01:22: Und was hier auffällig ist es ist ein sehr gutes Jahr.

00:01:26: Das wird den Europäern bzw.

00:01:28: dem Deutschen ein bisschen schwerfallen sich vorzustellen, weil wir natürlich derzeit Nachrichten haben die weniger gut sind Politik, die jetzt weniger gut ist.

00:01:38: Wir haben nicht diese Treiber wie KI in Europa sondern eher Old Economy.

00:01:44: dementsprechend vielleicht dem einen oder anderen nicht bewusst dass es im Jahr ist und das sieht man auch daran Rand von diesen Grafen uns bewegen und hier kann man natürlich sagen, okay wir sind deutlich über dem Durchschnitt.

00:02:03: Wir haben ein gutes Jahr.

00:02:05: warum nicht Gewinne realisieren und sich defensiver aufstellen?

00:02:09: Die Treiber bisher sind vor allem KI und hier KI Investments und Inflation.

00:02:17: Inflationen hört sich natürlich immer negativ an, aber es ist die Unternehmen, die die Inflations schaffen.

00:02:23: Die haben natürlich einen sehr ordentlichen Cash Floor und der haben auch einen ordentliche Gewinn.

00:02:28: Dementsprechend als Fazit habe ich mal hingeschrieben, das sieht gut aus oder es sieht zu gut aus?

00:02:35: Dann kommen wir zum nächsten Punkt nämlich wie lange diese Bewegung schon andauert.

00:02:41: Ich habe das mal genannt, Momentum stark.

00:02:43: Lange Phase der Aufwärtsbewegung.

00:02:45: was wir hier gemacht haben und das ist jetzt über fünfzig Jahre wie viele Wochen ging?

00:02:51: eine typische aufwärzbewegungen?

00:02:54: Und was man sieht zwei bis drei wochen sind die Märkte nach oben gegangen und dann kam mal ne schwächere phase oder ne schwischere Woche.

00:03:03: Das war normal.

00:03:05: Was wir aber aktuell sehen ist dass wir in der neuntenwoche sind.

00:03:09: Das heißt, diese Aufwärtsbewegung geht seit neun Wochen und in den letzten fünfzig Jahren gab es so einen Zustand nur sechsmal also um die zwölf Prozent.

00:03:21: Es gab ein Event wo die Bewegungen länger als neun Wochen ging.

00:03:27: das war in den achtziger Mitte der achziger Jahre Und mal schauen wie lange dieser Bewegung geht.

00:03:34: ich würde insgesamt sagen dass das Chance Risikoprofil kurzfristig eher ungünstig ist.

00:03:42: Treiber auch hier wieder vor allem die Halbleiter-Aktien, die riesigen werden rausgeblendet.

00:03:47: das heißt auch dass die Marktbreite sehr gering ist.

00:03:52: es ist eigentlich hauptsächlich der Halbseilleitersektor der für diese Performance verantwortlich ist.

00:03:59: Das kann man als Chance sehen, dass andere Sektoren irgendwann rotierend reinkommen oder als Risiko, dass wenn andere Sektoren nicht steigen und der Halbleitersektor fällt das es dann stärker nach unten geht.

00:04:14: Wie diese Bewegung genau war habe ich hier mal mitgebracht.

00:04:20: Wir haben bis um ein dreistem fünften, vierzehn Prozent Performance im S&P-Fünfhundert gemacht.

00:04:27: Das ist eine Folie von unserem Mutterhaus in der Schweiz.

00:04:32: Die haben ausgerechnet Vierhundertneunzig Werte lediglich dreißig Prozent Beitrag zu den vierzehn Prozent Wachstum geliefert haben.

00:04:44: Der hauptsächliche Anteil des Wachsums kam aus zehn Werten und wie unschwer so erkennen, es sind die großen Mega Caps aus dem Technologiebereich, die sehr stark laufen sind und dementsprechend den Kurs nach oben gezogen haben.

00:05:03: Kommt man zum Sentiment?

00:05:05: Hier schauen wir ja oft auf vier in Greed von CNN, auf den Index.

00:05:10: Wir schauen normalerweise auf die Zahl.

00:05:11: Die lag so um die fünfundfünfzig heute Morgen.

00:05:17: Das ist eher ein gierigem Bereich und das ist aber kein Extremwert.

00:05:23: Was ich heute mitgebracht habe, ist die Timeline also über das Jahr gesehen wie sich dieser Index verändert hat.

00:05:29: Wir sehen dass wir einen Extremwert nämlich extreme Vier oder Extreme Angst um den Iran-Krieg hatten.

00:05:36: Seitdem hat sich das verbessert, vor allem als dann die beiden Kriegsparteien miteinander gesprochen haben und ist sehr schnell mit steigenden Kursen in den gierigen Bereich gegangen.

00:05:48: Hier konsolidieren wir gerade.

00:05:52: Ich würde sagen dass es wahrscheinlich er ist, dass der nächste Extremwert eher bei Angst ist.

00:05:57: Das wird dann ein Hergeh mit fallenden Koursen als dass wir nochmal auf extremer Gier zurückkommen, also im Bereich über seventy-fünfzehntig in den achtziger oder eighty-fünfundachziger Bereiche.

00:06:11: So viel zum Sentiment.

00:06:13: jetzt hatten wir hier das Momentum angesprochen werden darauf hingewiesen dass die Märkte sehr stark gestiegen sind.

00:06:18: das war alles eher KI bezogen.

00:06:22: wenn man uns jetzt mal den zweiten Punkt anschauen nämlich Inflation Sehen wir hier die Inflationsentraten-Entwicklung über die letzten zwölf Monate.

00:06:34: Wir sehen, dass wir jetzt im rechten Teil – das ist dann eine Folge des Iran Kriegs und der höheren Ölpreise – eine anziehende Inflation sehen.

00:06:46: Dass sich die Ininflation dann irgendwann wieder normalisiert?

00:06:49: Ja, das wird kommen aber das wird wahrscheinlich eher länger dauern!

00:06:54: Was wir aktuell eher diskutieren, sind zwei Drundeneffekte.

00:06:58: Wir waren jetzt beispielsweise letzte Woche auf einer Konferenz wo namhafte Unternehmen präsentiert haben und was wir dort gehört haben, beispielsweise eine dänische Containerschifffahrtsgesellschaft.

00:07:10: Wir haben die Preise angehoben um einfach die Treibstoffkosten weiterzugeben das heißt im Transport werden die Transportkosten höher.

00:07:18: Wir wissen dass die Düngemittelpreise beziehungsweise die Stickstoff Düngemittelpreise sehr stark gestiegen sind, wenn man hierfür auch Erdgas braucht.

00:07:29: Wenn die Düngemittelpreise steigen werden auch irgendwann die Nahrungsmittelpreises steigen.

00:07:33: also wir haben hier noch zwei Drunde Effekte.

00:07:35: was ich ganz interessant fand werden dann noch die Präsentation von BASF gehört.

00:07:41: Die haben sich doch sehr positiv für Q-Zwei geäußert nämlich einerseits dass sie ihre Kosteninflation über Preiserhöhungen weitergeben konnten und andererseits Es gibt so ein bisschen die Erwartung, dass der Lagereffekt positiv sein wird.

00:07:57: Also auch die Volumenkomponente.

00:07:59: dementsprechend das BSF Q-II Ergebnis was natürlich erst Morgus kommt kann besser werden als wir uns derzeit vorstellen können.

00:08:09: Insgesamt wenn man die Inflationsraten sieht und von steigenden Inflationeraten nach vorne hinaus geht ist das für die Aktienseite jetzt nicht unbedingt negativ.

00:08:19: Wenn man die Unternehmen kauft, die am Anfang der Wertschöpfungskette stehen bzw.

00:08:23: die Unternehmen, die die Inflation erzeugen kann man hier Gewinner erzählen.

00:08:29: Dementsprechend ist auf der Aktienseite sehe ich das auch als Chance.

00:08:35: Wichtiger ist aber was machen die Notenbanken daraus?

00:08:39: Und noch hierzu habe ich einen Schad mitgebracht Hier ist die Wahrscheinlichkeit von Leitzhinsenkungen in den USA Wie die eingeschätzt werden, beziehungsweise Leitzins Erhöhung in Europa von der EZB auf der rechten Seite.

00:08:53: Was wir jetzt auf der linken Seite bei der FED sehen Wir sind ins Jahr gestartet und jeder zweite Investor ist davon ausgegangen dass die Zinsen im Juni gesenkt werde.

00:09:07: Jetzt mal mit dem Iran Krieg.

00:09:09: vor allem sind diese Erwartungen sehr stark gesunken und wir sind jetzt eher im Bereich zwischen Null- und Zehnprozent Zinssenkung im Juni.

00:09:18: Also, wir können davon ausgehen dass in Juni die Zinsen in den USA nicht gesenkt werden Und das ist nett net.

00:09:25: Jetzt war für den Aktienmarkt eher belastend als positiv.

00:09:29: Vorher ist man davon ausgegangen, dass die Zinzen gesenked werden und aktionalisch interessanter oder attraktiver werden.

00:09:35: Jetzt geht man davon aus, dass sie zinsen nicht gesenkt werden.

00:09:38: Also in Summe ein kleines negatives Element.

00:09:43: Umgekehrt sieht es in Europa aus, hier ist man zum Jahresanfang davon ausgegangen dass die Zinsen nicht erhöht werden.

00:09:51: mittlerweile ist man bei Achtzig Neunzig Prozent das die Zinzen im Juni erhöht werde um Vierundzwanzig Basispunkte.

00:10:03: also da so viel zu den Noten banken.

00:10:08: Kommen wir jetzt nochmal auf eine Grafik, auch die ist von unseren Schweizer Kollegen.

00:10:14: Wie wirkt sich oder wie ist die Korrelation zwischen Aktienmarkt und Zinsbewegung?

00:10:22: Und wir sehen dass wir davon links oben nach rechts unten nicht linear ne Punktwolke bilden.

00:10:33: Ich habe mal den Strich oder wir haben den Strick eingezeichnet bei fünf Prozent Wenn der Zins unter fünf Prozent ist, ist die Korrelation zwischen Aktien und Zinsbewegung eher positiv.

00:10:48: Jetzt muss man mal sagen in den USA sind wir bei der zehnjährigen bei vier Komma fünf, vier Kommas sechs Prozent.

00:10:55: Das heißt, wir nähern uns der fünf Prozent an.

00:10:58: wenn wir jetzt weiterhin starke Inflationsdaten bekommen und wenn die Fett genötigt sein sollte die Zinsen zu erhöhen Dann kommen wir sehr schnell in den Bereich, wo eine negative Korrelation ist.

00:11:10: Das heißt höhere Zinsen gehen dann einher mit stärker fallenden Kursen am Aktienmarkt.

00:11:17: Diesen Phänomen hatten wir im Jahr für das Jahr und zwei Jahre zum Ende gesehen als Alphabetes die Meters usw.

00:11:26: gefallen sind weil einfach die Zinsinnen deutlich gestiegen sind.

00:11:30: und gestiegene Zinsend bedeuten hier vor allem dass Wachstumswerte belastet ... werden.

00:11:38: Aber dazu komme ich gleich noch mal.

00:11:41: So, jetzt kommen wir zurück zum Markzermarkt.

00:11:45: Was sind so die Punkte... ... über die ich derzeit nachdenke?

00:11:50: Erster Punkt Unsicherheit hat zugenommen und wir haben auch mehr Konjunktur sorgen.

00:11:56: das wird aber ausgeblendet.

00:11:59: Der Markt will steigen und der Markt steigt vor allem wegen KI.

00:12:03: Inflation ist vielleicht ein wichtiger Punkt wird nicht zurückkommen oder die Ölpreise werden nicht zurückkommen, wenn die Strasse von Omus morgen geöffnet wird.

00:12:12: Sondern das wird längere Zeit dauern.

00:12:15: Das wird zwei drei Monate dauern bis dass alles normalisiert ist und derzeit werden wir wahrscheinlich eher steigende Inflationsraten bekommen.

00:12:25: Das gesagt hatte ich auch vorher schon gesagt Wir wollen eher am Anfang der Wertschöpfungskette stehen.

00:12:34: Das wäre in dem Fall, der Meteorl-Sektor oder der Miningsektor.

00:12:38: Ich gucke mir jeden Tag den Kupferpreis an.

00:12:40: Der Kupfereis ist sehr hoch.

00:12:42: Wir haben auch einen Kupfeunternehmen auf der Konferenz gesehen.

00:12:46: Da wurde nochmal gesagt die Nachfrage ist stark.

00:12:48: Die Nachfrage kommt vor allem aus von den Versorgern und auch von den Datenzentren.

00:12:53: Es gibt aber keine neuen Produktionsstätten oder Minen werden nicht neu aufgemacht.

00:12:59: das heißt Das Angebot ist limitiert, die Nachfrage steigend.

00:13:04: Wir haben in Defizit.

00:13:06: der Kupferpreis wird wahrscheinlich eine geraume Zeit hoch bleiben.

00:13:10: Dementsprechend kann das relativ interessant sein.

00:13:14: Im Ölbereich würden wir vor allem auf zweitrunden Effekte setzen.

00:13:20: also man unterscheidet im Bereich ja den Bereich upstream.

00:13:23: Das ist die Förderung.

00:13:25: da profitiert man dann direkt vom Ölpreis beziehungsweise vom Brandpreis.

00:13:30: Wir würden aber eher Unternehmen kaufen und integriert sind, dementsprechend auch ein Downstream-Geschäft haben.

00:13:35: Downstream bedeutet das sind die Unternehmen, die Raffinerien haben... ...und Kerosinen herstellen, Diesel, Gasoline oder Benzin in dem Fall auf Deutsch,... also dass man einfach die Mittel an Destillate kauft und hier von positiven Raffinerie-Margen profitiert.

00:13:53: Das wäre so ein Bereich.

00:13:54: der andere Bereich, das hatte ich ja auch angesprochen ist der höhere Zins.

00:13:58: Der ist nicht förderlich für Wachstumsunternehmen, allen vor allem im Technologiesektor.

00:14:05: Jetzt mal ein positiver Punkt!

00:14:08: Wir haben eine sehr starke Berichtssaison.

00:14:10: also das hat uns wirklich überrascht wie stark die Berichtsaison in Q-Eins war.

00:14:15: wir sind in des Jahr gestartet und sind davon ausgegangen dass MSMP die Gewinne um zehn elf Prozent steigen.

00:14:24: Aktuell sind wir bei einem über zwanzig Prozent.

00:14:29: Es gab deutliche Gewinnrevisionen, es gab insgesamt vier Sektoren die da vorgestochen sind.

00:14:35: das ist einerseits der Technologie-Sektor allen voran die Halbleiter und der Communication Service Sektor.

00:14:44: Das hört sich nach Telcos an ist aber in Wahrheit vor allem Alphabet und Meter sind die Schwergewichte in diesem Sektors.

00:14:52: Und der andere Bereich ist Energie, wo einfach die Erwartungen am stärksten gestiegen sind und der Metils einfach an der Mining Sektor.

00:15:01: Also wie gesagt, das erste Punkt ist KI, der zweite Punkt ist Inflation.

00:15:05: Nichtsdestotrotz würden wir bei KI bzw.

00:15:08: bei den Halbleitern sagen dass vor allem bei Speicherschippunternehmen in der Zeit doch eine Übertreibung stattfindet.

00:15:15: Thema Micron Wir haben aktuell keine Micron mehr.

00:15:20: Wir würden auf den veranstalten Züge natürlich nicht aufspringen, sondern wir würden versuchen Anlass hier unser Geld anzulegen.

00:15:29: Das war ein positiver Punkt.

00:15:31: Kommen wir noch mal zum kritischen Punkt.

00:15:34: Wir haben Superlative bei IPOs.

00:15:37: Es kommt das Elon Musk-IPO SpaceX OpenAI, willkommen Entropic und Claude.

00:15:46: Das sind wirklich sehr große IPOs oder Börsengänge.

00:15:49: Und große Börsegänge kommen meistens dann wenn der Markt schon in einem weiten Zustand ist also es sehr weit oben ist.

00:16:00: Wir schauen uns mal gerade die IPOs an, die drei, die möglicherweise alle kommen dieses Jahr.

00:16:07: Hier habe ich mal eine ältere Grafik.

00:16:09: da ist beispielsweise Weikon noch nicht drauf.

00:16:11: das sind die fünfzehn größten Unternehmen.

00:16:14: wenn SpaceX, Anthropic und OpenAI kommen mit der Bewertung die man nachlesen konnte dann gehören diese Unternehmen so den fünfzehnt grössten Unternehmen Weltweit.

00:16:27: Wie gesagt, die Grafik ist von Anfang Mai.

00:16:30: da hat sich jetzt ein bisschen was geändert.

00:16:32: SK Heinecks ist wahrscheinlich auch dabei.

00:16:34: MyConn ist dabei nicht sehr so.

00:16:36: dort heißt es die IPOs die kommen sind sehr sehr groß.

00:16:41: das sieht man dann auch an der nächsten auf der nächsten Folie.

00:16:45: hier habe ich mal die größten Börsengänge der letzten Jahre aufgeschrieben und was man sieht mit Ausnahme von Saudi Arampo.

00:16:51: alle waren im Bereich Beziehungsweise.

00:16:57: hier geht es um die Einnahmen.

00:16:58: Also wie viele Aktien wurden verkauft, was dann impliziert natürlich auch die Bewertungsaussage ist.

00:17:06: Die größten IPOs nach Einnahmen waren um die zwanzig Milliarden ein bisschen drunter.

00:17:13: Saudi Aramco war bei fünfundzwanzig Millionen.

00:17:15: das waren die größte.

00:17:16: Entropic sieht jetzt ähnlich aus.

00:17:19: SpaceX und Open AI wollen doch deutlich deutlich mehr Geld einsammeln als die anderen Unternehmen in der Vergangenheit.

00:17:28: Das sieht man auch daran, dass man im normalen Jahr etwa fünfzig, sechzig Milliarden über Börsengänge einnimmt.

00:17:39: Wir gehen davon aus, dass wir zwei tausend sechsundzwanzig eher bei hundertfünfzig wenn nicht sogar bei zweihundert Milliarden liegen.

00:17:48: und da muss man sich natürlich fragen wer soll diese zweihundert Milliarden finanzieren?

00:17:54: Das können große Investoren sein, die derzeit FICAS haben.

00:17:58: Das können jede einzelne Investor sein und das geht aber dann einher mit Benchmark-Änderungen in den Indizes.

00:18:07: Früher hätte man gesagt, dass können auch Investoren aus dem Mittleren Osten sein.

00:18:12: Aber ich glaube, sie haben jetzt halt andere Themen.

00:18:17: Und jetzt haben wir eine Berechnung mal gemacht und das ist wirklich nur eine Berehnung die jetzt eher indikativ ist als richtig.

00:18:28: Wir hatten das Ganze über unseren Co-Pilot abgefragt, wir wollten wissen wenn SpaceX in den S&P kommt relativ schnell was für ein Effekt hat es auf die Gewichte der Magnificent Sieben?

00:18:44: Die Max sieben haben bisher einen Gewicht von.

00:18:51: Wie gesagt, es ist viel Unsicherheit weil man natürlich wissen muss wieviel SpaceX wert sein wird.

00:18:58: Wenn man mit den heutigen Aussagen da reingeht, wird SpaceX etwa drei Prozent Gewicht haben und von diesen drei Prozent kommen etwa eins Komma fünf Prozent aus den Max sieben.

00:19:10: Jetzt habe ich mal ausgerechnet was das als Gegenwert entsprechend würde.

00:19:15: Das sind knappe Achtzig Milliarden Wert und diese Aktien müssten dann von vor allem passiven Investoren verkauft werden.

00:19:26: Und was man da einfach sieht, wenn man sich mal Alphabet anschaut, zehn Milliarden Aktien würden dann auf den Markt kommen.

00:19:35: Normalerweise kauft Alphabet-Aktien zurück.

00:19:38: das ist derzeit nicht der Fall.

00:19:41: Das heißt weniger Aktionaulkäufe und dann noch Druck über passive Investoren könnte zu einem Verkaufsdruck führen.

00:19:55: Und das war jetzt nur für SpaceX, OpenAI und Entropic würden dann noch dazukommen – und das ist jetzt nur den S&P, das gilt natürlich auch für den NASDAQ- und den MSCI-Welt.

00:20:07: Also insgesamt mit dem erfolgreichen Börsengang von großen Unternehmen wird der Index Druck für bestehende Unternehmen zunehmen!

00:20:19: So, jetzt will ich natürlich nicht zu negativ erscheinen.

00:20:25: Auch in dem aktuellen Umfeld gibt es ein paar Sektoren die interessant sein können.

00:20:33: Ich habe hier mal ein paar sektoren mitgebracht.

00:20:35: Ich würde mich freuen wenn wir einen dieser Sektor nächste Woche besprechen und möchte ihnen die Möglichkeit geben in den Kommentaren sich zu entscheiden auf was sie Lust haben nächsten Mittwoch.

00:20:48: Ich habe auch noch einen anderen Punkt, nämlich Alphabet.

00:20:51: Also so Alphabet hab ich ja am achten April eigentlich auch ein sehr kritischen Investment Case hier vorgestellt.

00:20:59: seitdem sind die Zahlen gekommen.

00:21:01: wir können das gerne nochmal uns anschauen was man klar sagen muss.

00:21:05: Die Ergebnisse waren besser.

00:21:07: also da war ich so negativ.

00:21:10: Der Cashflow reicht für KI-Investitionen, aber die Aktienrückkäufe sind rückläufig und dementsprechend Aktienoptionen für Mitarbeiter.

00:21:18: Das könnte ein Thema werden.

00:21:21: Was jetzt gestern gekommen ist, dass Alphabet sogar eine kapitale Höhung macht... Mein Fragezeichen hinmachen.

00:21:30: Ich meine, das Unternehmen kauft zweiundzwanzig vierundzw.

00:21:33: zwanzig rund sechzig Milliarden Aktien zurück zu Kursen zwischen hundert und zweihundert US-Sollern macht jetzt eine Kapitalerjahr zu dreihundertvierzig oder dreieinhalbfünfzig.

00:21:44: Das macht Volkswirtschaft beziehungsweise Betriebswirtschaftlich wenig Sinn.

00:21:48: also wir könnten über den Punkt Alphabet sprechen.

00:21:51: Wir hatten auch schon mal hier gesagt, der Software Sektor erscheint uns interessant.

00:21:56: Wir hatten jetzt die letzten Tage eine sehr starke Bewegung bei den Software Aktien.

00:22:01: Wir haben auch ein bisschen unser Gewicht in den Fonds aufgebaut.

00:22:06: Insgesamt waren wir vielleicht ein bisschen so früh.

00:22:08: was wir mögen an Software Unternehmen ist das strukturelle Wachstum.

00:22:13: Die Bewertungen sind mittlerweile bei einigen Unternehmen beispielsweise sehr interessant.

00:22:21: Zinsanstieg kann natürlich belasten.

00:22:23: Aber das wäre so ein Thema, wenn Sie das interessiert können wir das gerne nächste Woche besprechen.

00:22:28: Das andere Thema wäre der Ander-Performat derzeit schlechthin auch der einzige Sektor wo die Gewinnredition negativ war für das verbleibende Jahr ist der Healthcaresektor also die Pharmaaktien und hier gibt es zwei Bereiche Big Pharma.

00:22:46: ich finde diese sind zunehmend interessant von der Bewertung her aber nicht von den Themen, die wir bisher hatten.

00:22:53: Wir hatten ja das Thema bisher vor allem Artiposität also Fettleibigkeit und Eli Lilly und Norwood waren die Aktien über die jeder sprechen wollte, die jeder kaufen wollte.

00:23:04: Wir haben auf der Konferenz ein Pharmaunternehmen gesehen nämlich AstraZeneca.

00:23:09: Ich war beeindruckt von der Pipeline was nach vorne entkommt.

00:23:12: Also hier haben wir ein breites Wachstum, was wir nach vornehin modellieren können.

00:23:18: Aber auch Engine und Johnson & Johnson finden wir interessant.

00:23:22: Johnson&Johnson auch mit einer interessanten Pipeline.

00:23:27: Das werden Sektor über den wir sprechen können.

00:23:29: Wir hatten jetzt auch hier angefangen über Short Puts.

00:23:32: unsere Investition ein bisschen aufzubauen macht auch Spaß.

00:23:35: das ist okay.

00:23:37: Ein ganz neuer Bereich ist MedTech.

00:23:41: Medtec ist auch ein Sektor oder ein Subsektor, den überhaupt keiner kaufen möchte.

00:23:46: Unsere Schweizer Kollegen haben jetzt dann ein interessantes Paper, ein Research-Bericht herausgebracht weil die Schweiz natürlich viele Medtech Unternehmen hat.

00:23:56: Wir haben jetzt auch angefangen die ersten Medtech Unternehmens zu kaufen.

00:23:59: Das ist eher ein antizyklisches Investieren Weil das was vor zehn Jahren gegolten hat nämlich dass die Demografie für diese Unternehmen spricht gilt auch heute.

00:24:11: Das wäre ein zweites Thema, das dritte Thema wäre und das geht zurück auf eine Zuschauerfrage von Ihnen Basiskonsum.

00:24:19: Die Zuschaufrage war damals US-Basiskonsum nämlich Campbell's Hub Kraft Heinz und noch ein Wert General Mills.

00:24:29: was das Schöne daran ist?

00:24:30: es sind defensive Werte und diese Unternehmen haben Dividendenprimiten von um die sieben Prozent.

00:24:37: wenn man also Portfoliodefensive aufstellen will bzw.

00:24:40: einen Dividendenfokus hat, wie wir haben ja auch ein Dividendeprodukt kann man diese Werte hereinkaufen und dieses Thema können wir beim nächsten Mal gerne besprechen.

00:24:51: bitte stimmen sie ab dann sehen wir uns nächste Woche wieder.

00:24:58: das war es dann auch schon.

00:24:59: Komma.

00:25:00: so ein paar Fazit.

00:25:01: Wir hatten heute angesprochen dass die dass der Jahresstaat sehr stark war, das die Jahresperformen im Jahr zum Jahr zu einem der besten Jahre der letzten fünfzehn Jahre zählt.

00:25:12: Wir sind auf das Moment um eingegangen, dass jetzt diese Phase einer steigenden Kurse sehr lange dauert, nämlich neun Wochen, dass es das historisch nicht so oft gab und man sich nicht wundern sollte wenn hier mal eine schwächere Woche kommt oder wenn es zu einer Korrektur kommt.

00:25:30: Die Top-Themen sind KI und Inflation.

00:25:35: Wir hatten eine Zinspolitik der Notenbanken angesprochen, möglicherweise haben wir hier eine Änderung, sprich dass wir weggehen von Zinssenkung hin zu Zinserhöhungen.

00:25:47: Höhere Zinsen blasten den Aktienmarkt.

00:25:49: das wäre also ein Risiko was wir definitiv nicht ausblenden sollten.

00:25:56: Was wir falsch gemacht haben in Wir haben die Ergebnisse in den USA unterschätzt.

00:26:04: Die Ergebnis-Saison ist deutlich stärker.

00:26:08: Wir sind dann ganz kurz auf den Ausblick IPOs eingegangen, es kommen sehr große IPOs und sehr grosse IPOs waren in der Vergangenheit auch oft der Wendepunkt für den Markt.

00:26:21: Zum Schluss habe ich einen Aussicht gestellt, wir können über ein Sektor sprechen den Sie aussuchen können.

00:26:26: Ich hatte hier jetzt Software, Farmer und Basiskonsum vorgeschlagen.

00:26:31: Ich bin gespannt für was sie sich entscheiden.

00:26:35: Das war es von meiner Seite.

00:26:36: Wir sehen uns am nächsten Mittwoch!

00:26:38: Ich wünsche Ihnen, sofern Sie den Brückentag frei haben Ein schönes verlängertes Wochenende.

00:26:43: Ansonsten nur nen schönen Feiertag.

00:26:45: Alles Gute Ihr Christian Gombert.